Börsen im Rückwärtsgang: Die Aegon bleibt dennoch stark!

16. September 2022 0 Kommentare

Die Börsen sind aktuell weiterhin im Rückwärtsgang. Gerade am heutigen Freitag ging es für die Notierungen zum Teil sogar kräftig abwärts – die Zinsängste greifen weiter um sich. In den USA ist ein neues Gerücht aufgetaucht, das Sie kennen sollten.

Wie stark werden die Zinsen steigen?

Die Inflationsrate in den USA ist höher als gedacht. Sie verläuft auch jetzt noch bei mehr als 8 %. Damit sind die Sorgen der Aktionäre noch gewachsen. Denn aktuell gibt es in den USA die Vorstellung, die Fed (US-Zentralbank) könnte bald die Zinsen im nächsten Schritt um 1 %-Punkt nach oben setzen.

Ein solch mächtiger Zinsschritt wäre nach dem Ablauf der vergangenen Jahre überraschend groß und aus Sicht von Analysten auch für Unternehmen eine gewaltige Herausforderung. Denken Sie bei der Analyse von Unternehmen und Kurszielen stets daran, dass die künftigen Zahlungsströme kalkulatorisch auf den heutigen Tag abgezinst werden. Je höher der Zinssatz ist, der dieser Abzinsung zugrunde liegt, desto niedriger ist das Kursziel, das Analysten ansetzen.

Ein Zinsschritt um 1 %-Punkt wäre nun eine heftige Abwertung künftiger Zahlungsströme, womit sich auch das Kursziel diverser Unternehmen reduzieren würde. Deshalb reagiert der Aktienmarkt auf solche Gerüchte sensibel. Sie müssen sich darauf einrichten, dass die Kursbewegung nicht sehr schnell wieder korrigiert wird. Vielmehr sind die Märkte jetzt zunächst tatsächlich unsicher – Sie müssen sich dennoch nicht davon anstecken lassen.

Es gibt Unternehmen, die Geld verdienen – etwa die Aegon

Höhere Zinsen schaden unter anderem Unternehmen, die sich hoch verschulden müssen. Diese Unternehmen müssen schon jetzt höhere Kosten für das künftige Wachstum einkalkulieren, weshalb vor allem die sogenannten Wachstumsunternehmen in diesen Tagen nachgeben. Wir sind allerdings auch weit davon entfernt, dass damit ein größeres Krisenszenario über diesem Segment hereinbricht. Steigende Zinsen signalisieren, auch wenn sie in einem größeren Schritt anfallen, dass die Inflation nicht endlos weiter wächst und die Unternehmen schwächt.

Besondere Vorteile hat allerdings auch und gerade bei großen Zinsschritten das Segment der Finanzunternehmen. Hier glänzt u.a. auch die Aegon aus den Niederlanden. Das Unternehmen ist und bleibt vergleichsweise günstig bewertet. Aktuell gibt es zwar keine neuen Nachrichten für den Markt. Allerdings ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) mit etwa gut 11 noch immer interessant. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) liegt heute bei 0,5. Besonders lukrativ sollten die Dividenden sein.

Der Versicherer bietet auf Basis der aktuellen Kurse eine Dividendenrendite von knapp 5 %. Schon diese Rahmenbedingungen verdeutlichen, wie attraktiv die Aktie aktuell ist. Die steigenden Zinsen lassen die Lebensversicherer derzeit sehr stark erscheinen.

Aegon: Steigende Zinsen sind erfreulich – WKN: A0JL2Y, ISIN: NL0000303709