©

Eine heimliche Burggraben-Aktie für Ihr Depot? Mercadolibre

E-Commerce-Plattformen wie Amazon halte ich angesichts der zunehmenden Digitalisierung unserer Welt generell für aussichtsreiche Langfrist-Ideen, wenn sie nach neuen Investmentmöglichkeiten suchen. Die Frage ist, ob es immer „Amazon“ sein muss (wobei ich das Unternehmen für sehr lukrativ halte). In Südamerika gibt es ein Unternehmen, das eine derart starke Marktstellung hat, dass es selbst ein „Burggraben-Unternehmen“ ist, wie es Warren Buffett mit seiner Investmentstrategie fordert. Es kann interessant sein.

20 % Marktanteil in Südamerika

Immerhin hat Mercadolibre in Südamerika einen Marktanteil von mehr als 20 %. Das ist ein Pfund, das sich ein solcher Anbieter kaum noch nehmen lassen wird. Wenn Menschen sich an einen Anbieter gewöhnt haben – wie bei uns etwa an Amazon -, lassen sie sich nur schwerlich zu anderen Plattformen bewegen. Denken Sie an Ihre Gewohnheiten beispielsweise im Online-Handel, aber auch bei Smartphone-Anbietern (die ja ihre Software gleich mitvermarkten).

Demzufolge ist es nicht überraschend, dass Mercadolibre seien Umsätze im vergangenen Jahr bereits um mehr als 50 % steigern konnte. Dabei sollen auch mehr Gewinne erzielt worden sein, relativ zum Umsatz – also für die operative Marge, wie es bei Analysten heißt. Dennoch hat der Kurs etwa 25 % verloren, und dies sogar unter starken Schwankungen. Dies wiederum lässt daran zweifeln, ob Mercadolibre so stark ist wie unterstellt.

Die Zahlen: Die Umsätze werden für 2022 bei etwa 10,5 Milliarden Dollar erwartet. Im neuen Jahr 2023 soll der Umsatz auf 13,1 Milliarden Dollar steigen. Die Nettogewinne sollen für das abgelaufene Jahr bei 420 Millionen Dollar liegen und sich 2023 deutlich erhöhen – auf gut 700 Millionen Dollar. Damit wächst das Unternehmen nicht nur, sondern es wird auch rentabler, wenngleich auf noch niedrigem Niveau. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei ungefähr 100 (bezogen auf 2022). Das bedeutet unter dem Strich, Mercadolibre wird als Wachstumsunternehmen zu betrachten sein wie einst Amazon, womit das Risiko trotz steigender Umsätze und Erträge recht hoch ist.

Zahlungsdienste kommen dazu

Bei Amazon funktionierte die Spekulation auf den E-Commerce bereits, bei Mercadolibre ist dies auf dem aktuellen Niveau zumindest zu erwarten, wenngleich auch hier spekulativ. Mercadolibre fokussiert sich allerdings zunehmend auch auf das Finanzierungsgeschäft. Dies ist zumindest der Logik nach nicht verwunderlich – wer viele Kunden hat, kann auch mit Darlehen Geld verdienen.

Bei steigenden Zinsen werden die Margen für solche Aktivitäten gleichfalls besser. Fraglich ist dann allerdings, ob die Zahlungsausfälle solchen Analysen einen Strich durch die Rechnung machen – wenn die Menschen die Darlehen nicht mehr bedienen können.

Deshalb bleibt, dass Mercadolibre in Südamerika eine Art Burggraben um das Unternehmen gezogen hat und in dieser Hinsicht tatsächlich interessant sein wird. Das Risiko für Sie, wenn Sie auf sichere Investments Wert legen – wie es bei Burggraben-Unternehmen häufig der Fall sein wird – ist jedoch recht hoch. In knapp zwei Monaten wissen wir mehr: Dann folgen auch noch die Zahlen.

Mercadolibre – Wachstum mit Burggraben, WKN: A0MYNP, ISIN: US58733 R1023

Mit freundlichen Grüßen,

Ihr

Janne Jörg Kipp

Chefredakteur „Wirtschaft-Vertraulich“

PS: Amazon finden Sie als Konkurrenten in meinen Depots. Klicken Sie für die aktuelle Empfehlung einfach jetzt hier.

Redaktionsschluss: 03.01.2023.10.45 Uhr

Kommentare sind nicht erlaubt.