Immobilienmarkt und Aktien: Dividendenstar Deutsche Pfandbriefbank mit gut 11 %

28. Dezember 2022 0 Kommentare

In diesen Tagen lesen Sie in den Medien oft genug, dass der Immobilienmarkt in Schwierigkeiten gerät, weil Baudarlehen teurer werden und Investoren zögern oder ganz abspringen. Tatsächlich hat etwa die Deutsche Pfandbriefbank vor einigen Tagen ein Statement abgegeben, wonach die Immobilienpreise fallen werden. Allerdings ist genau dieses Unternehmen in diesen Zeiten möglicherweise die „sichere Bank“, nach der Viele von Ihnen suchen. Das Unternehmen bietet eine unglaubliche Dividendenrendite.

PBB: Ausgesprochen günstig

Die Zinsentwicklung bringt, so benannte es eine Studie vor kurzem, den Banken derzeit noch recht wenig. Sie verdienen – noch – nicht so viel mehr an den Darlehen, wie dies in der ersten euphorischen Welle vielleicht vermutet worden war. Eine Bank wie die PBB (die genannte Deutsche Pfandbriefbank unter einem üblichen Kürzel) hat dennoch jetzt schon ein solides Ergebnis erreicht bzw. wird dieses erreichen.

Der Umsatz für das laufende Jahr wird bei gut 520 Millionen Euro liegen. Es ist möglich, dass der Umsatz im kommenden Geschäftsjahr wegen der erwarteten kleinen Immobilienkrise etwas sinkt. Dennoch sind die Bewertungskennziffern für Sie interessant.

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) ist derzeit bei einem Marktwert von 980 Millionen Euro mit 1,85 deutlich niedriger als in den vergangenen Jahren, die Aktie ist also günstiger geworden. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist bei einem Gewinn von netto etwa 156 Millionen Euro mit gut 6,2 gleichfalls sehr niedrig. Die Nettomarge beläuft sich dann auf einen Anteil von 29,5 %. Die Aktie ist auch hiernach aktuell niedrig bewertet. Daran sind Investoren beteiligt – über die Dividendenpolitik.

Eine enorme Dividende

Das Unternehmen ist bei den Dividenden nicht geizig. Im Durchschnitt von neun Jahren (inkl. Schätzungen für 2022, 2023 und 2024) konnten und können Investoren bezogen auf den jeweiligen Aktienkurs eine Dividendenrendite von je mehr als 8 % p.a. verbuchen. Für das laufende Jahr können Sie eine Dividendenrendite von derzeit mehr als 11 % erwarten.

Die Dividende und die Dividendenrendite hängen letztlich davon ab, was Vorstand und Hauptversammlung beschließen werden, dennoch gehe ich aktuell von einer Dividende in Höhe von 0,83 bis 0,85 Euro pro Aktie aus. Das Ergebnis des laufenden Geschäftsjahres wird am 8. März 2023 präsentiert, so die aktuelle Planung. Dann wissen wir mehr.

Der Trend des Aktienkurses zeigt eher abwärts. Dies liegt daran, dass der Markt die Risiken von Verwerfungen am Immobilienmarkt, bei der Vergabe neuer Darlehen sowie bei der Bewertung der Immobilien-Sicherheiten einpreist. Allerdings unterstelle ich, dass diese Risiken in den derzeitigen Kursen bereits eingepreist sind, insofern die Zinspolitik der Zentralbanken derzeit ohne Überraschungen praktisch einem offenen Buch entspricht. Unter dem Strich bleibt eine Bank, die auch 2023 hohe Dividenden ausschütten wird – ich persönlich halte das für interessant.

PBB: Dividendenrendite von mehr als 11 %, WKN: 801900, ISIN: DE0008019001