Mercedes-Benz: Was für eine Enttäuschung – oder?

30. Oktober 2023 0 Kommentare

Mercedes-Benz hat in der vergangenen Börsenwoche eine enorme Enttäuschung erlebt. Die Aktie ist beliebt – und könnte gerade auf diesem Niveau auch für Sie interessant sein, wenn die Börsen sich geirrt haben sollten. Die Grundlage für die Verluste von fast – 10 % binnen einer Börsenwoche legte Mercedes-Benz selbst mit den Quartalszahlen. Die haben, wie es n der Börsensprache heißt, „enttäuscht“.

Mercedes-Benz: Enttäuschende Zahlen!?

Vorweg: Die Aktie reagierte am Tag der Veröffentlichung der Zahlen, am 26. Oktober, mit einem kräftigen Rücksetzer von annähernd – 6 %. Das ist ein klarer Beleg dafür, dass die Börsen tatsächlich enttäuscht sind. Daher lohnt sich der Blick auf das Zahlenwerk.

Die wichtigsten Kennziffern: Das Unternehmen hat einen Konzernumsatz von 37,2 Milliarden Euro vorgelegt. Das sind -1,2 % weniger als im Jahr zuvor. Dieser Abschlag ist bedauerlich, angesichts der lahmen Konjunktur weltweit jedoch aus meiner Perspektive nicht nur zu erwarten, sondern auch zu entschuldigen.

Das sogenannte Konzern-EBIT, also die Gewinne ohne Berücksichtigung der Zins- und Steuer-Effekte, sank auf 4,8 Mrd. Euro. Das sind -6,8 % weniger als im Jahr zuvor. Auch hier gilt: Die Enttäuschung ist sicherlich groß, allerdings sind die Zahlen aus meiner Perspektive nicht alarmierend schlecht. Der Ausblick auf das gesamte Jahr ist zudem noch relativ robust.

Das Jahr wird nicht schlecht für Mercedes-Benz, die Aktie ist günstiger

Der Absatz soll in etwa auf dem Niveau des vergangenen Jahres bleiben. Das ist – wie beschrieben vor dem Hintergrund der schwachen Konjunktur – ein ordentliches Ergebnis. Der Konzernumsatz wird passend dazu auch auf dem Niveau des vorhergehenden Jahres bleiben. Das Konzern-EBIT erreicht gleichfalls das Niveau des Jahres 2022.

Damit sind die Zahlen aber nicht hinreichend erfasst. Denn der Umsatz sowie die Renditen sollten in diesem Jahr, so hatten es die Analysten erwartet, leicht steigen. Der Unterschied zu den Erwartungen ist nur meiner Meinung nach nicht so groß, wie es die Kursrücksetzer auf den ersten Blick erwarten lassen.

Mercedes-Benz hat aktuell an den Börsen im laufenden Jahr -8,5 % verloren. Das ist angesichts der sinkenden Zahlen (bezogen auf die Erwartungen) an sich akzeptabel. Dennoch ist die Aktie genau auf diesem Niveau recht günstig eingeschätzt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt für dieses wie für das kommende Jahr bei einem Wert von deutlich unter 5. Die Dividendenrendite liegt bei rechnerisch aktuell sogar gut 9 %, wenn die Dividende wie erwartet ausgeschüttet wird. Verglichen mit den Kennziffern, die typischerweise zu erwarten wären, ist die Aktie also ungewöhnlich günstig.

Das scheinen auch Analysten zu sehen. Kursschätzungen liegen im Konsens bei ca. 85 Euro. Dies sind 5 bis 7 Euro weniger als noch vor Wochen, allerdings auch gut 50 % über dem aktuellen Kurs.

Mercedes-Benz: Zahlen nicht wie erwartet, Aktie günstig – WKN: 710000 – ISIN: DE0007100000