Auftragsbücher füllen sich – Krise überwunden – jetzt investieren?

Kurz vor dem Beginn der neuen Woche wurde bekannt, dass die Deutsche Industrie ein „kräftiges Auftragsplus“ vermeldet. Es scheint oder schien, als sei die Krise der Wirtschaft überwunden. Der Tiefpunkt, so heißt es, sei durchschritten. Die Aktienmärkte reagierten mit einem kräftigen Plus, der Dax ist fast schon auf dem Weg zu 13.000 Punkten. Ich bin grundsätzlich Optimist, was die Stärke guter Unternehmen angeht. Allerdings würde ich Ihnen hier etwas Vorsicht empfehlen.

Impulse aus den USA

Die größten Impulse sehe ich allerdings tatsächlich aus den USA. 4,8 Millionen zusätzliche Arbeitsplätze hat die US-Regierung nun wieder auf der Habenseite. Die „V-förmige“ Erholung scheint möglich, auch wenn der hierzulande verhasste Donald Trump dargestellt wird, als würde er die schlimme Realität einfach verleugnen. Ganz so ist es nicht.

Die Corona-Fallzahlen steigen in weniger als 20 % der Bundesstaaten „stark“ an, wohingegen es in unseren Medien so aussieht, als würde die zweite Welle in den USA gestartet sein. Die USA haben zudem den Vorteil, dass der Arbeitsmarkt weit weniger reguliert ist. „Hire and fire“ heißt es bekanntlich. Die US-Unternehmen können Arbeitsverträge schnellstens aufkündigen, was sie getan haben, und ebenso schnell wieder schließen, weil die damit verbundenen Pflichten geringer sind. Auch das passiert aktuell.

Der tatsächliche Impuls für eine stärkere Wirtschaft kommt also aus den USA. Die Auftragsbücher der deutschen Industrie füllen sich wieder und auch andere Wirtschaftszweige können sich dank gelockerter Maßnahmen wieder steigende Umsätze erhoffen. Allerdings gibt es derzeit noch Haken, die Sie bedenken sollten.

Dax knapp unter 13.000 – das ist recht teuer

Einer der Parameter bei der Bewertung der Aktienmärkte ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Vor dem Ausbruch der Corona-Krise hatte der Dax ein KGV von etwa 15 (meiner Einschätzung nach). Das ist historisch betrachtet recht anspruchsvoll, zumindest nicht günstig. Aktuell fehlen dem Dax weniger als 10 % bis zum Allzeithoch – und die Unternehmensgewinne werden aktuell deutlich niedriger geschätzt.

Das KGV lässt sich derzeit noch nicht einmal seriös berechnen, da die Gewinnentwicklung in vielen Fällen offen ist. Dennoch dürfte der Dax wegen der niedrigeren oder gar fehlenden Unternehmensgewinne deutlich teurer bewertet sein als noch im Januar/Februar. Vor diesem Hintergrund warne ich davor, nun in allzu große Euphorie zu verfallen.

Besser wäre es auch in diesem Sommer, ausgesucht in einzelne, stets starke Unternehmen zu investieren. Ausgesuchte Konzerne, die ihre Märkte beherrschen und weiterhin zumindest robuste Geschäfte tätigen. Daran hat auch die Corona-Krise nichts geändert. Einige meiner Favoriten sollten Sie sich noch vor dem Sommerurlaub in Ihr Depot legen. Hier meine Vorschläge: Bitte klicken: kostenfrei.

Mit den besten Grüßen
Ihr

Janne Jörg Kipp

Chefredakteur „Wirtschaft-Vertraulich“

PS: Aktien schützen dann und deshalb, wenn die Unternehmen viel Geld verdienen und mit Ihnen in Form von Dividenden teilen. Die Aktien kann der Staat nicht einfach „enteignen“. Auch nicht in einem Crash, der wie oben gezeigt möglich ist. Ihr Vorteil, den Sie sich hier sichern können. Kostenfrei: Einfach klicken.