Diese Bank bringt Ihnen annähernd 10 % Dividende!

25. April 2023 0 Kommentare

Die Zinsen steigen gegenwärtig. Wenn Sie Ihr Geld bei einer Bank unterbringen wollen, kassieren Sie allerdings nur sehr verzögert leicht steigende Zinsen. Wie wäre es, sich zumindest eine Bank anzusehen, mit der Sie hohe Erträge erwirtschaften. Dies ist die PBB, die Deutsche Pfandbriefbank, die mit Immobilien-Darlehen ihr Geld verdient. Schon in gut einem Monat wird die Jahreshauptversammlung stattfinden – am 25. Mai. Dies wird der Termin sein, an dem eine gigantische Dividende auf Investoren wartet. Die Dividendenrendite liegt je nach Kurs am entsprechenden Tag bei annähernd 10 %.

Die Aktie schwankt

Ich will nicht verhehlen, dass es auch skeptische Stimmen zu einer Immobilien-Bank dieser Art geben kann. Die Kurse schwanken, da die pbb immer wieder damit rechnen muss, dass die Bewertung der eigenen Darlehen bei Konjunktur- und Zinssorgen korrigiert werden könnte. Fallen die Rückzahlungsfähigkeiten der Schuldner, sind auch die eigenen Darlehen nicht mehr so viel wert wie vorher.

Dennoch sieht es aktuell noch immer so aus, als sei die pbb nicht gefährdet. Die Umsätze für das Jahr 2022 belaufen sich auf gut 530 Millionen Euro. Das EBIT liegt bei 257 Millionen Euro, woraus sich eine Umsatzrendite in Höhe von gut 48 % errechnet. Diese Rendite entspricht grob dem, was die Märkte ohnehin bei dieser Aktie stets erwarten und erwarten dürfen.

Das Vorsteuerergebnis (EBT) liegt gleichfalls in etwa in dieser Region. Das Nettoergebnis wird mit 171 Millionen Euro ausgewiesen, was einer Nettomarge in Höhe von gut 32 % entspricht. Möglicherweise wird die Marge im laufenden Jahr etwas fallen, so die Schätzungen aktuell. Dennoch: Das Ergebnis ist vollkommen akzeptabel. Engpass für die Bewertung eines solchen Unternehmens wird für die meisten Investoren das Risiko sein.

Wie riskant ist ein Engagement

Letztlich fällt vieles mit den Sicherheiten zusammen. Wenn die Immobilienpreise, massiv zurückweichen, dann wird auch das Sicherheitsvolumen für die Darlehen schrumpfen. Dies kann wie oben beschrieben sogar zu Bilanzkorrekturen führen. Einen endgültigen Ausfall bestehender Darlehen jedoch fürchten die Analysten aktuell wohl weniger. Die Bank wäre zudem verpflichtet, dies unverzüglich der Öffentlichkeit zu berichten.

Daher halte ich derzeit das Risiko für überschaubar und sehe demzufolge die hohe Rendite. Die wenigen Analysten, die sich mit der pbb beschäftigen, scheinen gleichfalls recht optimistisch zu sein. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 10,22 Euro. Damit würde die Aktie gut 24 % mehr wert sein, als es die Börsen derzeit sehen.

Es bleibt natürlich am Ende eine Frage der persönlichen Einstellungen – dennoch ist zumindest der Blick auf die Dividende verbunden mit den guten Gewinnaussichten (die hohen Margen, oben beschrieben), für Sie sicherlich interessant.

pbb: Dividendenrendite knapp 10 % – WKN: 801900 – ISIN: DE0008019001