Showdown im Brexit-Zwist – das sollten Sie wissen….

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Gestern Abend standen die Chancen auf einen Brexit-Deal zwischen Großbritannien und der EU plötzlich gut. Es sieht zumindest so aus, als könnten die Briten mit einem positiven Verhandlungsergebnis nach Hause fahren – und das Ergebnis dann dem Parlament vorlegen. Da es einen Deal geben wird, der auch britische Interessen berücksichtigt, hat Boris Johnson meiner Meinung nach eine recht gute Chance, den Vertrag durch das Parlament zu bringen. Es käme zu einem Brexit am 31. Oktober. Entscheidend für Sie ist vor allem die positive Stimmung, die daraus entsteht.

Kurzfristig „gut“

Der Brexit mit Deal wäre eine Überraschung. Ich rechne in den kommenden Tagen mit einer a) recht guten Stimmung und b) tendenziell steigenden Kursen. Der Brexit (mit Deal) kommt vergleichsweise überraschend – und dies hilft an den Börsen.

Auf der anderen Seite allerdings warne ich davor, sich von der kurzfristig guten Stimmung dauerhaft blenden zu lassen. Die Wirtschafsaussichten in Deutschland sind für 2020 noch einmal zusammen geschmolzen. Die Regierung rechnet nur noch mit einem Wirtschaftswachstum von 1,0 %.

Zudem steigen die Steuern, auch wenn die Politik dies angeblich verhindern wollte. Jetzt wurde bekannt, dass 70 % aller Kommunen ihre Steuern erhöhen wollen. Auch dies belastet sowohl die Wirtschaft wie auch den Verbrauch. Insofern wird sich auch durch den Brexit-Deal letztlich nicht so viel ändern, wie es jetzt möglicherweise aussieht.

Mit Bedacht investieren

Ich plädiere dafür, mit Bedacht zu investieren. Die jetzt wahrscheinlich steigenden Kurse sind eine Momentaufnahme. Interessant bleibt vor allem die nachhaltige Bewertung an den Börsen. So sind die Unternehmen im Dax nach einer Analyse der UBS selbst bei einer Rezession derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 13,9 bewertet. Dies ist günstiger als im Durchschnitt der vergangenen Jahre. Der Dax verfüge über ein historisches KGV in Höhe von 14,9.

Damit ist gerade Deutschland so stark aufgestellt wie kein anderes Land in Europa. Insofern wäre es gerade in Deutschland besonders sicher, nun zu investieren. Ich schließe mich der Auffassung an, wobei Sie sich allerdings vor allem auf die Substanz konzentrieren sollten. Eine andere Studie zeigt, dass bei Buy-and-Hold-Strategien nur ein Bruchteil der Unternehmen dauerhaft gewinnt.

In Deutschland wiederum sieht es aus meiner Sicht vor allem für die Rückversicherer Munich Re und Hannover Rück sowie den Versicherungskonzern Allianz noch sehr gut aus. Zudem gibt es vereinzelt sehr starke Nebenwerte, die dauerhaft gewinnen sollten. Wenn Sie sich auf diese Unternehmen konzentrieren, dann spielt der Showdown im Brexit-Streit keine nennenswerte Rolle mehr für Ihre Entscheidungen und Ihre dauerhafte Rendite.

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Mit den besten Grüßen
Ihr

Janne Jörg Kipp

Chefredakteur „Wirtschaft-Vertraulich“

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